恶性通胀
什么是恶性通货膨胀？¶
恶性通货膨胀是指一个经济体中普遍物价迅速、过度且失控上涨的现象。虽然通货膨胀衡量的是商品和服务价格上涨的速度，但恶性通货膨胀是迅速上涨的通货膨胀，通常衡量标准是每月超过 50%。
虽然恶性通货膨胀对于发达经济体来说是一种罕见事件，但在历史上，它曾在许多国家发生过，例如中国、德国、俄罗斯、匈牙利和格鲁吉亚。
关键要点¶
- 恶性通货膨胀是指一个经济体中迅速且不受限制的价格上涨，通常在一段时间内每月超过 50%。
- 恶性通货膨胀可能发生在影响基础生产经济的情况下，并伴随着中央银行过度印钞。
- 恶性通货膨胀会导致食品和燃料等必需品的价格飙升，因为需求超过了供应。
- 虽然恶性通货膨胀的情况通常很少见，但一旦开始，它们可能会失控。
理解恶性通货膨胀¶
通货膨胀由劳工统计局使用消费者价格指数 (CPI) 来衡量，以衡量美元的购买力。 CPI 是大约 94,000 种商品和服务的价格指数；大约 8,000 个租赁住房单元的报价；以及机票、服装、家居用品、处方药、二手汽车和邮资的价格。[1]
一般来说，美联储努力维持其所谓的长期内约 2% 的健康通货膨胀率。[2] 恶性通货膨胀是通货膨胀的极端情况，而不仅仅是高通货膨胀。高于 5% 的通货膨胀被认为是高通货膨胀。每月 50% 或更高的通货膨胀被认为是恶性通货膨胀。[3]
注意： 为了便于比较，从 2013 年到 2022 年，以 CPI 衡量的美国通货膨胀率平均每年约为 2.5%。 2023 年 6 月至 4 月的平均值为 5.55%。[4]
在恶性通货膨胀的环境中，价格可能会每天或每周上涨，这对消费者购买基本必需品的价格产生巨大影响。例如，假设您总是在杂货店购买相同的商品。如果经济体正经历每天 5% 的通货膨胀率上升，那么您的杂货账单可能会从一周的 500 美元上涨到下一周的 675 美元，然后在下一周高达 911 美元。
恶性通货膨胀的原因¶
虽然有几种情况可能引发恶性通货膨胀，但以下是恶性通货膨胀最常见的原因。
中央银行通常控制货币的流通供应量。在历史上需要增加货币供应量的情况下——例如经济衰退或萧条——中央银行可以增加货币流通量。此举背后的意图是鼓励银行放贷，鼓励消费者和企业借贷和消费。
但是，如果货币供应量的增加没有得到经济增长（以国内生产总值 (GDP) 衡量）的支持，则可能导致恶性通货膨胀。如果 GDP（衡量一个经济体的生产）没有增长，企业就会提高价格以提高利润并维持生存。
由于消费者有更多的钱，他们支付更高的价格并助长通货膨胀。如果经济产出继续停滞或萎缩，而通货膨胀率持续上升，公司就会收取更多费用，消费者支付更多费用，中央银行就会印更多的钱。就会出现通货膨胀率不断上升的循环，从而导致恶性通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀是指总需求对于总供给来说过高的情况。这会迅速提高价格，因为没有足够的商品和服务来满足消费者和企业整体需求的增长。
重要提示： 恶性通货膨胀是许多情况和不良货币决策共同作用的产物。
恶性通货膨胀的影响¶
恶性通货膨胀可能导致一些不利后果。人们可能会开始囤积商品，例如食物。反过来，可能会出现食品供应短缺。
当价格过度上涨时，货币的价值会下降，因为通货膨胀导致其购买力下降。购买力下降意味着消费者花费更多来购买更少的东西。因此，他们用于支付账单的钱更少，用于购买必需品的钱也更少。
此外，人们可能不会将钱存入金融机构，导致银行和贷款机构倒闭。如果消费者和企业无力支付，税收收入也可能下降，导致政府无法提供基本服务。
如何为恶性通货膨胀做准备¶
至关重要的是要记住，恶性通货膨胀并不经常发生，尤其是在中央银行专注于控制通货膨胀时期的发达国家。但是，您可以采取一些措施来减少正常或高通货膨胀对您的投资组合的影响。
平衡且多元化的投资组合可以帮助您减少通货膨胀时期的损失。大宗商品和房地产可以减少通货膨胀的不利影响，因为它们在这些时期往往会增值。国债通货膨胀保值债券 (TIPS) 可以对冲通货膨胀上升的风险，因为您投资于 TIPS 的本金会随着通货膨胀进行调整。
实践通货膨胀互换的共同基金和交易所交易基金也可用于对抗通货膨胀对您的投资组合的影响。
恶性通货膨胀的真实案例¶
20 世纪 90 年代前南斯拉夫发生的恶性通货膨胀是更具破坏性和持续时间更长的事件之一。在国家濒临解体之际，该国已经经历了每年超过 76% 的通货膨胀率。[5]
1991 年，人们发现当时的塞尔维亚省领导人斯洛博丹·米洛舍维奇通过让塞尔维亚中央银行向他的亲信发放 14 亿美元的贷款来掠夺国库。[5]
盗窃迫使政府的中央银行印制过多的钱来处理其财政义务。结果，恶性通货膨胀迅速席卷了经济，抹去了该国剩余的财富，并迫使其人民以物易物来获取商品。通货膨胀率几乎每天翻一番，直到达到每月 313,000,000% 的惊人水平。[6]
政府迅速控制了生产和工资，导致食品短缺。结果，收入下降了 50% 以上，生产陷入停顿。最终，政府用德国马克取代了本国货币，这有助于稳定经济。[7]8
二战后，匈牙利经历了恶性通货膨胀。在匈牙利通货膨胀达到顶峰时，价格每天上涨 207%。[6]
2007 年 3 月，津巴布韦进入了恶性通货膨胀时期，直到 2009 年初，每日通货膨胀率高达 98%。[6] 该国的恶性通货膨胀时期始于 1999 年，此前该国经历了多次干旱以及随后的 GDP 下降。
结果，该国被迫借入超过其生产的资金，政府开始增加支出。它增加了税收以向独立战争退伍军人支付奖金，参与了刚果战争，并向国际货币基金组织借款以改善公民的发展和生活水平。
政府开始印钞以支付这些费用，导致通货膨胀上升，居民开始移居其他国家以逃避经济困境。到 2010 年，数百万人离开了该国，经济一片混乱。[9]
如果发生恶性通货膨胀会怎样？¶
恶性通货膨胀的发生并非毫无征兆。在美国，如果经济学家看到恶性通货膨胀的迹象，美联储将实施任何允许的货币政策工具，以确保它不会发生。这发生在通货膨胀达到 50% 的比率之前很久。过去，美联储主席保罗·沃尔克将利率提高到 21% 以上，以对抗超过 14% 的利率——导致两次经济衰退，然后通货膨胀才得到控制。[10]11
美国会陷入恶性通货膨胀吗？¶
除非经济形势变得非常严峻，否则美国不太可能经历恶性通货膨胀。美联储和政府拥有许多可以防止恶性通货膨胀发生的工具。
历史上最严重的恶性通货膨胀是什么？¶
匈牙利从 1945 年 8 月到 1946 年 7 月经历了恶性通货膨胀，每日通货膨胀率为 207%。[6]
底线¶
恶性通货膨胀是指一个国家的通货膨胀率在一个月内上升 50% 或更多的情况。它不同于一个国家仅仅经历高通货膨胀； 5% 被认为是高通货膨胀。
恶性通货膨胀会提高消费者价格，并使一个国家难以或不可能履行其财政义务或生产商品和服务。它导致日常必需品的价格迅速上涨，使消费者难以负担。但是，恶性通货膨胀并不经常发生，通常有原因，例如战争、自然灾害或政治腐败。
参考文献¶
[1] Bureau of Labor Statistics. "Consumer Price Index; Data Sources."
[2] Federal Reserve Board. "Why Does the Federal Reserve Aim for Inflation of 2 percent Over the Longer Run?"
[3] Michigan Journal of Economics. "Is the US Heading for Hyperinflation?"
[4] U.S. Bureau of Labor Statistics. "Databases, Tables and Calculators By Subject: CPI for All Urban Consumers (CPI-U) 2013-2023."
[5] Cato Institute. "The World's Greatest Underreported Hyperinflation."
[6] Cato Institute. "The Hanke-Krus Hyperinflation Table."
[7] Journal of Comparative Economics. "Volume 27, Issue 2," Pages 338-341, Select "The Yugoslav Hyperinflation of 1992-1994: Causes, Dynamics, and Money Supply Problems," Select "Download PDFs."
[8] RadioFree Europe. "Yugoslavia: Montenegro Adopts German Mark As Currency—But With Risks."
[9] Cato Institute. "How to Kill Zimbabwe's Hyperinflation," Page 1.
[10] Federal Reserve Bank of St. Louis. "President's Message: Volcker's Handling of the Great Inflation Taught Us Much."
[11] Federal Reserve History. "The Great Inflation."