联邦基金利率 Federal Funds Rate

联邦基金利率是什么？¶

“联邦基金利率”是指由联邦公开市场委员会（FOMC）设定的目标利率范围。这一目标是商业银行在隔夜时间借贷彼此的超额准备金的利率。FOMC是美联储系统的政策制定机构，它每年召开八次会议，以设定目标联邦基金利率，这是其货币政策的一部分，旨在促进经济增长。

联邦基金利率是银行向其他机构借贷其超额现金的利率，这些现金来自于其储备余额，且借贷是以隔夜形式进行的。

根据法律规定，银行必须在美联储银行的账户中维持等于其存款一定比例的准备金。银行在美联储账户中必须保持的金额被称为准备金要求，基于银行总存款的一定比例。

金融机构需要在美联储银行开设利息账户，以确保它们有足够的资金来满足存款人的提款和其他义务。超过规定水平的准备金可以用于借贷给其他可能出现准备金不足的银行。

注意： 在2020年3月，美联储宣布将准备金要求降至0%，有效取消了这一要求。美联储表示，此举将释放银行系统的流动性，且在短期内没有计划增加该要求。

银行在两周的准备金维持周期中，账户权益的日终余额平均数用以判断其是否满足准备金要求。如果一家银行预计日终余额超过所需水平，它可以将超额部分借贷给预期余额不足的机构。借贷银行可以收取的利率即为联邦基金利率。

FOMC根据可能显示通货膨胀、衰退或其他影响可持续经济增长问题的关键经济指标，做出利率调整的决定。这些指标可以包括核心通货膨胀率和耐用品订单报告等。

联邦基金利率的目标随着经济状况的变化而大幅波动。1980年代初期，因应通货膨胀，该利率一度高达20%。随着大衰退到来，利率被大幅降低至0%至0.25%的历史低位，以促进经济增长。

截至2020年3月，目标利率维持在0%至0.25%之间。到了2022年，为了应对通货膨胀，美联储开始缓慢提高利率，这一进程延续到2023年。

FOMC在2023年7月最后一次将联邦基金利率目标提高至5.25%至5.5%的区间，在随后的会议中保持这一区间，并在2024年6月的最后一次会议上确认，意在与其通货膨胀目标和实现充分就业的目标保持一致。尽管经济在扩张，失业率维持低位，FOMC仍对持续高位的通货膨胀抱有谨慎态度。

FOMC无法强迫银行收取确切的联邦基金利率。相反，FOMC设定的目标利率只是作为一个指导性框架。实际借贷银行收取的利率是通过两家银行之间的谈判来确定的。在所有此类交易中利率的加权平均被称为有效联邦基金利率。

虽然FOMC不能强制执行特定的联邦基金利率，但美联储可以调整货币供给，使利率朝向目标利率变动。通过增加系统内的货币数量，可以使利率下跌；反之，通过减少货币供给，则可能推高利率。

除了联邦基金利率外，美联储还设定了折扣率，即美联储对直接借贷银行收取的利率。此利率通常高于目标联邦基金利率，部分原因是为了鼓励银行以较低的联邦基金利率从其他银行借贷。

联邦基金利率是美国经济中最重要的利率之一。这是因为它影响货币和金融条件，从而对更广泛经济的关键方面，例如就业、增长和通货膨胀产生影响。

该利率间接影响短期利率，从房贷、汽车贷款到信用卡，因为贷款人通常根据主要贷款利率设置利率。主要利率是银行对其最值得信贷的客户收取的利率，而这些利率也受联邦基金利率的影响。

投资者对联邦基金利率保持高度关注。股市通常对目标利率的变化反应强烈。

例如，利率的小幅下降可能促使市场大幅上涨，因为公司的借贷成本降低。许多股票分析师尤其关注FOMC成员的声明，以尝试了解目标利率的未来走向。

联邦基金利率是银行在隔夜时间借贷或借出超额准备金时相互收取的利率。法律要求银行必须维护最低准备金水平，按照存款的比例。这一准备金要求保持在美联储银行中。当银行有超额准备金需求时，它可以将这些资金在隔夜时间借贷给出现准备金缺口的其他银行。

联邦公开市场委员会通常每年召开八次会议以确定联邦基金利率。这些利率受到经济指标的影响，例如核心通货膨胀率和耐用品订单报告，这些指标提供了关于国家经济健康状况的信号。

联邦基金利率和利率都是美国最重要的金融指标之一。它们的主要区别在于，联邦基金利率设定了银行在隔夜时间相互借贷的利率范围。由于这影响了借贷成本和金融状况，股市通常对这些利率的变化十分敏感。联邦基金利率也间接影响短期利率。相对而言，利率由美联储设定，以决定银行借贷的成本。

联邦基金利率用于美联储控制货币政策，并受到投资者的密切关注，以判断市场未来的可能走向。该利率是美国最重要的金融数据之一。