股市

股票市场不是一个你可以参观的地方，而是指代表公司部分所有权的股票的交易（一些是实体的，但大多数是在线的）。它不仅是企业筹集资金的地方，也被用作衡量经济健康状况的标志。

关键要点¶

股票市场是指涉及股票及其衍生品的集体交易网络。
股票市场是最初的众筹形式，是现代经济的核心组成部分，因为公司可以在这里筹集大量资金来创业、扩张或偿还债务。
在证券交易所上市的公司必须是公开的，这意味着它们的股票不仅对少数人开放，而且可以在证券交易所和其他地方交易。上市公司受到许多报告和透明度法规的约束。
股票出售给机构投资者和高净值人士，也出售给那些经济条件较为普通的人，他们希望从利润分成中获得收入，以后以更高的价格出售股票，或者仅仅是为了在公司的运营中拥有发言权。
美国证券交易委员会（SEC）和各州监管机构负责监督美国股票市场。[1]2

股票的价格会根据供需、公司业绩、经济状况以及其他可能看起来不合理的因素（如投资者“情绪”）而变化，但如果你要购买或出售股票，所有这些因素都必须考虑在内。

人们购买股票的原因有很多。有些人持有股票，寻求股息收入。另一些人可能认为某只股票会上涨，所以他们会迅速买入，试图低买高卖。还有一些人可能对参与特定公司的运营方式感兴趣。这是因为你可以根据你拥有的股票数量在股东大会上投票。

“股票市场”和“证券交易所”这两个术语经常互换使用，但它们并不相同。股票市场的交易者在一个或多个证券交易所买卖股票，而证券交易所只是整个股票市场的一部分。美国主要的证券交易所包括纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）。

股票市场如何运作？¶

股票市场是一个庞大而复杂的交易活动网络，在这里，公司的股票被买卖，并受到防止欺诈和其他不公平交易行为的法律保护。它通过使资金在投资者和公司之间流动，在现代经济中发挥着至关重要的作用。

有时，了解事物运作方式的最佳方法是查看其组成部分。因此，让我们回顾一下股票市场的主要要素，从出售股票的公司到股票，再到交易所，再到为我们提供股票市场健康状况快照的指数：

并非所有公司都可以向公众提供股票。只有在首次公开募股（IPO）中首次发行股票的上市公司，其股票才能在纽约证券交易所或纳斯达克等交易所买卖。从公司开始规划其首次公开募股到其股票出售给公众的所有时间里，它都必须遵守严格的法规和财务披露法律。

一级市场可能涉及筹集资金并将企业的一部分给予朋友、家人和其他人进行直接交易，使其成为划分公司股份的最古老方式。由于一级市场是公司直接出售其证券的地方，因此今天它包括首次公开募股、后续公开发行、私募、债务发行以及公司出售自身一部分以筹集资金的其他时间。

从那时起，股票在二级市场上通过交易所或“场外交易”进行交易。如今，全球有超过 58,000 家公司公开交易。[3]

当你购买股票或股份时，你就是在获得该公司的一部分。你拥有公司多少取决于公司发行的股票数量和你拥有的股票数量。如果是一家小型私营公司，一股股票可能代表公司很大一部分。大型上市公司通常拥有数百万甚至数十亿股股票。例如，苹果公司（AAPL）有数十亿股流通股，因此一股股票只是公司的一小部分。

拥有股票使你有权分享公司的利润（通常以股息的形式支付），有时还有权对公司事务进行投票。

一旦公司上市，其股票就可以在股票市场上自由交易。这意味着投资者可以在彼此之间买卖股票。这是股票的二级市场，大多数交易都是通过证券交易所进行的。股票市场的这一部分至少可以追溯到 1602 年的阿姆斯特丹，此后演变成世界上一些最复杂的机构。

证券交易所是有组织和受监管的“场所”（如今许多交易都是虚拟的），股票和其他类型的证券在这里买卖。它们在金融系统中发挥着至关重要的作用，为公司提供了一个通过向公众出售其股票和债券来筹集资金的平台。

纽约证券交易所和纳斯达克是主要的例子，它们是股票买卖的中心场所。世界各地都有主要的交易所，例如伦敦证券交易所、东京证券交易所和上海证券交易所。每个交易所都有自己的内部规则，投资者遵守不同的国家和地方法律。这些旨在确保公平的交易行为，并使投资者对在那里进行交易充满信心。它们还提供交易过程的透明度，提供有关证券价格的实时信息，这就是为什么在几乎任何金融新闻网站上都很容易找到最新的股票价格。

然而，如果证券交易所不能提供流动性（即相对容易地买卖股票的能力），它们就名不副实了。这意味着在交易时间内，你可以快速购买股票，或者同样迅速地出售股票以筹集现金。

许多证券交易所还交叉上市公司股票，提供主要在其他交易所上市的证券。这样，公司在筹集资金时可以接触到更多的投资者，而那些与某些交易所进行交易的人则有更多的选择。

注意：虽然它被称为股票市场，但其他证券，例如交易所交易基金（ETF），也在那里交易。

股票和其他证券也在“场外交易”（OTC）。这些场外交易市场是你直接与另一位投资者买卖股票的地方，通常没有与证券交易所相同的监管或公众监督水平。场外交易涉及经纪人和交易商的网络，他们通过计算机网络和电话直接进行谈判。

这种类型的交易通常用于规模较小、流动性较差的公司，这些公司可能不符合证券交易所严格的上市要求。这可能会使投资者更难获得有关他们投资的公司的可靠信息。

除了普通股之外，许多其他资产也通过证券交易所和场外交易进行交易。这些都算作“股票市场”的一部分：

美国存托凭证：代表外国公司的股份，并在美国证券交易所交易。它们允许美国投资者投资外国公司，而无需处理外国证券交易所或兑换货币。
衍生品：这是一个广泛的类别，包括期权和期货，其价值来自标的资产的价值，例如股票、债券、商品、货币、利率或市场指数。因此，在衍生品交易中，你不是直接买卖实际资产（如股票）。相反，你交易的是其价值受标的资产价格变化影响的东西。
基金：这些包括共同基金（从许多投资者那里汇集资金，用于购买一篮子股票、债券和其他证券）和交易所交易基金（在证券交易所像个股一样交易，并“跟踪”或试图反映某个行业、指数或股票主题的表现）。
优先股：这些股票通常提供固定的股息，并且顾名思义，在获得利润分成或公司破产后的剩余资产方面，优先于普通股。
房地产投资信托基金（REIT）：值得一提的是，它可以让你了解股票市场的广度。REIT 是拥有、管理或融资房地产的公司。投资者可以购买它们的股份，并且它们在法律上必须每年将其 90% 的利润作为股息提供。[4]

更宽松地说，虽然是独立的市场，但人们经常将以下内容视为“股票市场”的一部分：

债券：这些代表债务，政府和公司发行债券以筹集资金。购买债券的投资者实际上是将资金借给发行人，以换取利息支付和债券到期时返还的面值。
商品：全球有 50 个主要的商品市场，你可以在这里直接购买石油、钢铁、小麦和煤炭等原材料，或者购买基于其价格可能走向的期货合约。

参与股票市场的人包括机构投资者，例如养老基金、共同基金、保险公司和对冲基金，它们管理着大量资金，并且由于它们以大量交易，因此通常对市场产生重大影响。散户投资者为其个人账户（而不是为组织）买卖证券。它们可以从初学者到经验丰富的交易者不等，如今，大多数人使用在线平台。另一个关键群体是合格投资者，他们是拥有资金和投资经验的高净值人士，因此美国证券交易委员会允许他们访问更复杂的投资，例如风险投资和私募股权。

一般来说，投资者从长期的角度看待市场。他们将资金投入股票、ETF、共同基金和其他证券，期望它们的价值随着时间的推移而增长；这些不是你在电影中看到的快速交易，可以快速进出。这些投资者通常更关心他们投资的公司或资产的基本实力，例如它们的财务业绩、市场地位和增长潜力。他们在研究和分析后或在获得财务顾问的建议后决定投资，同时试图通过一个随着时间推移而增值的投资组合来稳步积累财富。

就交易者而言，他们对股票市场采取更短期的策略。他们的目标是利用市场的波动性，在更短的时间范围内（从几秒钟和几分钟到几天和几个月）交易股票、期权、期货和其他金融工具。交易者通常依赖技术分析，这涉及研究市场趋势、图表和其他统计指标来预测未来的价格走势。虽然交易可以提供快速获利的潜力，但它也比长期投资带来更高的风险。快速买卖证券需要对市场有敏锐的理解，并需要一种更积极、更实际的交易策略。

股票市场中的经纪人扮演着与保险和其他领域相同的角色，充当投资者和证券市场之间的中间人。它们是获得许可的组织，为个人和机构客户买卖股票和其他证券。经纪公司可以是小型精品店或跨国公司，提供投资建议、研究和财富管理服务，同时为客户执行交易。全方位服务经纪人提供详细的财务建议、投资组合管理和个性化服务，使其更适合那些喜欢以全面方式管理其投资的投资者。在成本方面，折扣经纪人提供更放手的体验，通常受到自己做出交易决定的投资者的青睐。

在线经纪公司越来越受欢迎，它们提供用户友好的平台，允许投资者以更低的成本和更方便的方式以电子方式交易证券。这些平台通常具有教育资源、分析工具和实时市场数据。机器人顾问（以非常低的价格提供的自动化财务规划服务）也越来越受欢迎。

无论哪种类型的经纪人，它们都受到美国证券交易委员会和金融业监管局（FINRA）的监管。

股票市场的一个重要方面（决定交易什么以及如何交易）是所涉及的法规和监管机构。在美国，后者是美国证券交易委员会（SEC），这是一个独立的联邦机构，成立于 1934 年，紧随 1929 年的市场崩盘和大萧条的困境之后。美国证券交易委员会的使命是“保护投资者，维护公平、有序和高效的市场，并促进资本形成。”5

美国证券交易委员会执行针对市场操纵、内幕交易和其他形式欺诈的法律，同时验证上市公司是否披露了投资者在信任公司并购买其股票时应了解的任何重大财务信息。美国证券交易委员会还监督证券交易所、经纪交易商、投资顾问、共同基金和公用事业控股公司。

此外，交易所还有自己的要求，例如及时（通常是每季度）更新公司财务报告，并立即报告相关的公司发展情况，以确保每个希望进行交易的人都拥有相同的信息。

金融业监管局（FINRA）监督经纪公司及其注册证券代表，并且比美国证券交易委员会更侧重于保护散户投资者。世界各地都存在类似的机构，这至关重要，因为股票市场是全球性的，世界一个角落的灾难很快就会蔓延到另一个角落——这不仅仅是华尔街几栋建筑物中发生的事情。

虽然许多国家的法规差异很大——它们服务于不同的人口和文化期望——但会执行一般规则以确保公平的做法、保护投资者并提高对更广泛的股票市场的信心。

关于股票价格的教科书描述往往从投资者和交易商聚集在一起开始，并且为了进行股票交易，买方和卖方必须就一个数字达成一致。但是，大多数投资者发现价格是在在线经纪账户或股票价格随时间变化的在线图表中列出的，而不是来自艰难的谈判。也就是说，你确实必须同意购买股票，并且每个做出此决定的投资者或交易者共同塑造了对股票的需求，这种需求与市场上现有的供应量相结合，产生了我们屏幕上的价格。

影响这些价格的因素主要分为两种类型：基本面和技术面。基本面因素植根于公司的收益、运营盈利能力以及它提供的商品或服务。同时，技术因素与市场情绪以及对历史市场活动和股票价格趋势的统计分析有关。

高股价可能表明公司的成功——或者至少是买家认为他们做得很好的感觉——但也可能来自股票分割、股息和股票回购。当股票价格下跌时，这并不意味着从整个市场中损失了资金。相反，它表明特定股票的市场价值下降。例如，如果一家公司报告的利润高于预期，那么随着更多投资者想要购买股票，希望未来增长，其股票价格可能会上涨。同样，利率变化或地缘政治问题等经济事件可能会影响投资者信心和股票价格。

大多数美国人首先通过指数了解股票市场，因为报道道琼斯工业平均指数（DJIA）或标准普尔 500 指数（S&P 500）的涨跌长期以来一直是新闻节目快速传递有关华尔街新闻的主要内容。道琼斯工业平均指数等指数包括 30 家大型上市公司，可以描绘出更广泛的股票市场。可以使用指数来拍摄非常广泛的市场照片，例如标准普尔 500 指数，该指数代表美国最大的 500 家上市公司。目前有 11 个行业，用于特定群体，如技术、医疗保健或非必需消费品公司等。

指数很重要，因为它们被用作股票和投资组合的基准。例如，如果你投资于科技股，你将希望看到你的股票与科技指数相比表现如何。然后，你将有更好的方法来评估你的回报。

股票市场做什么？¶

股票市场发挥着几个值得强调的不同作用：

公司治理：上市公司遵循严格的报告法规，这使得它们更加透明和负责任。这些信息使投资者能够做出明智的决定，并有助于维持投资者对市场的信心。对于普通美国人来说，这也是一个了解美国主要公司的机会，因为如果没有这些透明度要求，他们可能会关闭我们对它们的大部分了解。

经济指标：股票市场的表现通常被认为是衡量经济健康状况的指标。股价上涨与公司盈利能力和经济增长相关，而股价下跌则预示着未来的问题。

投资机会：股票市场提供了投资公司并随着时间的推移增加投资组合的机会。从历史上看，股票市场提供的回报超过了通货膨胀，使其成为退休计划、财富积累和财务安全的重要工具。[6]

流动性：股票市场使投资者能够在需要时快速买卖公司股票和其他证券。

筹集资金：最重要的是，股票市场提供了一个平台，公司可以通过发行股票来筹集资金。这种资本对于业务扩张、研发和其他公司计划至关重要。通过向公众出售股票，公司可以获得这些资金而无需承担债务。

资源配置：通过反映交易者和投资者通过不同公司价格做出的集体判断，据说股票市场有助于有效地将资本分配给更有可能成功的公司，并远离那些不太可能成功的公司。

为什么股票市场如此重要？¶

现在我们了解了股票市场的不同部分——谁、什么、在哪里以及它是如何运作的——我们可以更好地理解为什么它在当今的经济中占有如此大的比重。

当最早的股票市场形成时，全球经济与现在截然不同。这些时代贸易和商业主要由实物商品驱动，农业、纺织品和早期制造业等行业在经济领域占据主导地位。当时的股票市场是新兴机构，主要帮助为探险和贸易企业提供资金，也就是说，为从南亚、美洲和非洲获取商品和人民的殖民企业提供资金。这些证券交易所已经是全球投资运营。[7] 然而，它们在日常经济生活中扮演的角色相对较小。

快进到今天，股市被认为是全球经济的核心，金融化和金融市场及机构日益占据主导地位更加突显了这一点。这不仅仅是因为有超过一百万的美国人在金融行业工作。[8] 现代经济的特点是复杂的金融交易和工具网络，股市不仅是经济健康状况的晴雨表，而且被视为分配和创造财富的关键。

金融化也反映了更广泛的社会经济变化。今天的股市不仅仅是筹集资金的平台，而且与数百万美国人的退休和投资策略息息相关。这就是为什么在危险时期——2007年至2008年和疫情是两个主要例子——美国政府和联邦储备委员会比以往任何时候都更有义务介入。这不仅仅是为了保护少数人的财富，而是因为广大美国人的储蓄面临风险。不久前，美国人听到股市新闻时，可能是在关注对其工作的间接影响——例如，看看他们的公司经营状况如何——但现在他们更经常关注对其自身投资组合的直接影响，包括401(K)计划。

当然，许多人正在偿还大学贷款、抵押贷款和其他债务，或者在经济上过于脆弱，无法拥有股票或其他资产的投资组合。尽管如此，他们也感受到了股市的影响。首先，市场推动了技术进步的资金，比如我们口袋里的智能手机或我们服用的药物，这些都需要数十亿美元的研发费用。这种获得资本的机会对于那些进军人工智能或新型医疗设备等领域的公司至关重要，这些领域的成本是公司原本可以借到的资金的许多倍。

股市的变动也会影响更广泛的经济，并进而影响就业。它的表现会影响公司的决策，影响就业岗位的创造（以及裁员可以提高股价的反向影响）、扩张和整体经济增长。健康的股市通常与更强劲的经济相关。但这也可能意味着更多的资本掌握在少数富人手中，提高了几乎每个美国主要城市曾经的中产阶级地区的房产价值。

股市还间接影响公共服务和基础设施。养老基金是地方、州和联邦各级政府雇员支出的重要组成部分，它们在股市中进行了大量投资。这些投资产生的回报会影响养老基金的财务健康状况，从而影响数百万人的退休保障——这还不包括更多没有养老金并通过401(k)计划、共同基金和个人退休账户直接投资于市场的人。

债券市场和股票市场有什么区别？¶

根据最新的可用数据，全球债券市场的规模大于股票市场，未偿还债券约为130万亿美元，股票市场总市值约为101万亿美元。[8] 债券市场和股票市场服务于不同的目的，并为投资者提供不同的风险回报特征。在债券市场，投资者买卖债务证券，通常由政府（地方、州和联邦）或公司发行。当你投资债券时，你本质上是在借出资金，以获得定期的利息支付，并在到期时获得债券面值的回报。

股票市场涉及买卖上市公司的股票和衍生品（其价值以某种方式与特定股票相关的工具）。投资股票意味着购买公司的一部分所有权。股票比债券提供更高的回报潜力，因为投资者可以在公司盈利时获得股息，并在股价上涨时获得回报。它们也具有更高的风险，因为股票价格可能更不稳定。

什么是另类交易系统？¶

另类交易系统是用于匹配大型买卖交易的平台，不受交易所的监管。暗池和许多加密货币交易所是证券和货币交易的私人交易所或论坛，在私人团体内部运行。

谁帮助投资者在股市上交易？¶

股票经纪人充当股票交易所和投资者之间的中介，买卖股票。投资组合经理是为客户投资投资组合或证券集合的专业人士。投资银行家以多种不同的方式代表公司，例如帮助希望通过首次公开募股（IPO）上市的私营公司或规划并购。

底线¶

股市是买卖公司股票和其他金融工具的地方。它是一个全股票交易网络，投资者和交易员可以在这里买卖股票。这些交易决定了股票价格，反映了公司的感知价值和市场状况。股市也是公司筹集资金以及投资者可以增加财富的地方。因此，它在全球经济中发挥着至关重要的作用。即使你不直接在股市上交易，它也会影响你购买的产品、可用的工作类型以及你可能计划的退休生活。

参考文献¶

[1] Financial Industry Regulatory Authority. "Advancing Market Regulation and Transparency."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "About Trading and Markets."

[3] World Federation of Exchanges. "Number of Listed Companies - August 2023."

[4] Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: REITs."

[5] U.S. Securities and Exchange Commission. “What We Do.”

[6] Macrotrends. "S&P 500 Historical Returns."

[7] U.S. Securities and Exchange Commission, Historical Society. "The Institution of Experience: Self-Regulatory Organizations in the Securities Industry, 1792–2010."

[8] Securities Industry and Financial Markets Association. "2023 Capital Markets Fact Book."