行业内幕：2025年最值得关注的10家对冲基金¶

本文基于与行业内部消息与互联网公开信息，由 LLMQuant 综合整理。

前言¶

AI是对冲基金2024年较热门的话题，许多知名对冲基金正在积极布局人工智能的应用。展望2025，我们根据业内消息，LLMQuant 盘点了在2025年需要重点关注的对冲基金。这其中包括 Walleye Capital、Lone Pine、Renaissance Technologies，以及与 OpenAI 有关联的新基金。

2024年对冲基金行业表现强劲，但“中产阶层”基金所面临的经营压力也在不断上升。尽管整个行业管理着数万亿美元资产、拥有数十位亿万富翁，许多大金主仍在推动基金控制成本。根据行业跟踪机构 PivotalPath 的数据，截至11月，2024年的对冲基金平均回报率超过10%。尽管如此，平均基金仍无法企及今年连续第二年有望涨超20%的标普500指数。市场在特朗普再次当选总统的波动中表现得相对稳健，一些顶级经理依然能够收取惊人的高额费用，并要求长达数年的锁定期。

然而，与任何其他行业一样，对冲基金行业正在愈发呈现“强者恒强、弱者愈弱”的分化趋势。在与十几位业内人士交流后，整理出2025年最值得关注的10家对冲基金名单。这些基金涵盖了老牌巨头、初创基金、陷入困境的经理人，以及专注海外市场的管理人。

目录¶

1. Walleye Capital
2. Pinpoint Asset Management
3. Viking Global Investors
4. Eisler Capital
5. Marshall Wace Asset Management
6. Situational Awareness LP
7. Ilex Capital
8. Lone Pine Capital
9. Renaissance Technologies
10. Whale Rock Capital Management

1. Walleye Capital¶

管理规模：74亿美元
创始人：Will England

Walleye Capital 旨在成为业内中型多策略基金的领跑者。在2024年中，这家基金进行了重大重组，吸收了不少来自更大对冲基金的明星人才，例如前 Citadel 的高管和投资人 Matt Giannini 和 Rory Murphy、曾任 ExodusPoint 市场拓展的 Anil Jethanandani、前 Balyasny 的投资组合经理 Anil Gondi、WorldQuant 的期权负责人 Rupert Graham 等。同时，一些领导层成员离开了基金，包括宏观和固定收益团队负责人 Raj Sethi，以及曾在公司负责部分系统化宏观业务的 Anuraj Dua。

Walleye 的野心正在不断升级。这家起家于明尼苏达、最早专注期权做市的基金，如今在美国多地以及伦敦和迪拜设有办公室，并由前 Citadel 高管 Tom DeAngelis 出任总裁。2024年基金表现出色，截至11月，Walleye 回报率达到15.4%，有望在2025年继续受到市场关注。

2. Pinpoint Asset Management¶

亚洲对冲基金市场表现强劲，涌现了许多在新加坡和香港的新基金，许多原本在 Millennium 等大型多策略机构任职的基金经理纷纷成立了新的管理公司；同时，类似 Dymon Asia 等区域玩家也在扩张。然而，许多亚洲基金要么专注于日本或韩国市场，要么向西瞄准中东地区，而 Pinpoint 则在大大方方地突出其中国市场的关注度。

Pinpoint 总部位于香港，在上海也有办公室。截至2024年11月，该基金旗下规模12亿美元的多策略产品今年取得了8.6%的回报，创下2020年以来的最佳年度表现。更引人注目的是其针对中国市场、目前处于软关闭状态的产品，今年截至11月已经上涨17.3%（数据来自 HSBC’s Hedge Weekly 报告）。Pinpoint 认为自己在中国市场的专业能力将成为2025年的重要竞争力。

3. Viking Global Investors¶

管理规模：480亿美元
创始人兼CEO：Andreas Halvorsen

Viking Global 再度经历了高层变动。这家由亿万富翁、联席创始人 Andreas Halvorsen 创立的股票多头/空头基金，自2015年以来，已经有四位首席投资官（CIO）或联合CIO离职，最近的一位是宁进（Ning Jin），于今年8月离开。

然而，Viking 已经多次证明自己能够在高管离职后迅速培养新的投资团队，保证正常运转。随着宁进像历任 Viking 投资负责人那样走上了自立门户的道路，Viking 在2024年的表现依旧不俗，截至11月已录得12.2%的收益。与此同时，公司任命投资组合经理 Justin Walsh 出任最新的 CIO。根据他今年在哈佛商学院的一次演讲，他最担忧的是某种多策略的“系统性崩盘”风险。

4. Eisler Capital¶

管理规模：40亿美元
创始人：Ed Eisler

Ed Eisler 的同名对冲基金在2024年没能跟上大多数多策略基金的脚步。与一众竞争对手有望实现约10%（甚至更高）收益率相比，Eisler 今年或将以不到5%的回报率结束全年。据一位接近该基金的人士透露，截至11月，他们今年的收益仅略高于2%。

这并非因为他们没有努力。另一位熟悉该基金的人士透露，Eisler 今年曾要求基金经理必须“满仓”投资，哪怕有时并未找到合适机会。一时的糟糕表现并不意味着基金必然失败。Schonfeld 的逆袭证明，只要有一段时间的高光表现，基金就可能重新跻身顶尖行列。至于 Eisler 能否在2025年迎来翻身仗，还有待市场检验。

5. Marshall Wace Asset Management¶

管理规模：700亿美元
联合创始人：Paul Marshall、Ian Wace

作为伦敦的顶级对冲基金之一，Marshall Wace 在2024年持续迈向“机构化”。公司在“人才争夺战”方面不遗余力，虽然其联合创始人曾公开反对天价薪酬，但还是不断从竞争对手那里挖人，并在原有管理费基础上增加所谓的“人才附加费”（Talent Surcharge）。

此举在公司内部带来了挑战，一些新员工与旧团队之间存在磨合问题。但总体来说，Marshall Wace 的根基依然相当稳固。公司在中东继续扩张，于阿布扎比设立了新办公室，并从 Citadel 挖来了一位投资组合经理。根据知情人士透露，Marshall Wace 的旗舰多策略产品 Eureka 截至10月底已累计上涨14.5%。

6. Situational Awareness LP¶

创始人：Leopold Aschenbrenner（前 OpenAI 员工）

一家总部位于旧金山的新对冲基金即将在新年正式成立，背后拥有重量级的硅谷团队和资金支持。其创始人 Leopold Aschenbrenner 曾于 OpenAI 工作，19岁就从哥伦比亚大学毕业。他将使用 AI 技术进行投资，并获得了 Stripe 联合创始人 Patrick 和 John Collison、前 Y Combinator 合伙人 Daniel Gross，以及前 GitHub CEO Nat Friedman 等硅谷知名人士的资金支持。

这家名为 “Situational Awareness” 的对冲基金得名于 Aschenbrenner 早期的一系列博文，主题围绕 AI 潜在的巨大影响力。对于在竞争激烈的对冲基金行业里，“纯AI”基金能否取得成功，这将是一场绝佳的考验。

7. Ilex Capital¶

2024年最大的新基金首秀——由前 UBS 和 Credit Suisse 联合掌门人 Bobby Jain 创立的新基金表现并不如预期。但2023年成立的另一家备受瞩目的新基金则顺风顺水，吸引了新的资本。

Ilex Capital 由两位前 Citadel 员工 Jonas Diedrich 和 Dave Sutton 在伦敦创立，定位于股票多策略。截至今年年底，这家基金的管理规模将超过30亿美元，相比去年再度增资15亿美元。和原 Millennium 投资经理 Diego Megia 所建立的 Taula Capital 一样，Ilex 是近年来最知名的从大型多策略公司中分拆出去的新基金之一。

对于像 Millennium 这样的巨头来说，他们始终在寻找新的投资渠道，以应对日益庞大的资金规模；因而与前员工建立的新基金合作，也是一种令人兴奋的选择。

8. Lone Pine Capital¶

管理规模：160亿美元
创始人：Steve Mandel（已退休）

老牌“老虎仔”基金（Tiger Cub）之一的 Lone Pine Capital 正在重振雄风。其多头/空头对冲基金 Cypress 在今年11月单月就上涨9%，使得年初至今的累计收益达到了34.3%。

除了强劲的投资回报之外，Lone Pine 也在商业层面不断投入，包括公司营销和机构关系方面的建设。自五年前创始人 Steve Mandel 退休、2022年明星经理 Mala Gaonkar 离职之后，这家位于康涅狄格州、拥有27年历史的基金曾经历动荡期和资金流出。为了扭转局面，Lone Pine 在过去两年里专注于提升业绩，并首次在公司历史上设立了业务拓展部门：2022年聘请 Pat Cronin 担任首席商务拓展负责人，还全面升级了官网，甚至也参与了今年1月在迈阿密举办的 iConnections 会议，与潜在投资者见面。

有些基金在创始人退隐后会逐渐淡出，但 Lone Pine 选择了加速发展，并已连续两年打出了亮眼的业绩。

9. Renaissance Technologies¶

创始人：Jim Simons（已故）
标志产品：Medallion Fund（仅对内部员工开放）

这家传奇量化基金早已由创始人 Jim Simons 逐步交接给下一代管理层，但今年5月 Simons 的辞世仍是对基金的重大节点。Renaissance 以其内部员工专享的 Medallion Fund 闻名于世，该产品一直维持着极其惊人的回报率。

在近年来最大面向外部投资者的产品表现一般、并遭遇部分赎回之后，2024年却出现了反弹。根据消息人士透露，Renaissance 最大的对外产品今年截至11月的回报率约24%。不同于 Two Sigma、D.E. Shaw 等量化同行，Renaissance 并未尝试进入非量化策略。2024年是这家位于长岛的量化巨头失去其传奇创始人的第一年，能否继续保持辉煌，依然值得关注。

10. Whale Rock Capital Management¶

管理规模：90亿美元
创始人：Alex Sacerdote

波士顿的 Whale Rock 在过去几年间几度坐上“过山车”。在经历了2021年下跌40%、2022年再跌9%后，基金在2023年飙涨32%。而今年，Whale Rock 再次冲上“高峰”，截至11月，旗舰基金已上涨51%。

Whale Rock 的投资组合高度聚焦科技股，既包括了美国国内的明星科技公司，也有一些海外的“潜力股”。据最新报告显示，Sacerdote 的基金计划重新向外部投资者开放，目标募资2亿至3亿美元。对于这家总规模90亿美元的基金而言，这也反映出其对未来科技行情的乐观与持续投入。

关于LLMQuant¶

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